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中金铝周评:期铝暴涨后仍需等待消息面指引 现铝“越涨越静”现象较为显著(8.7-8.11)
更新时间:2017-08-11 18:10 来源:中金网 浏览次数:10126 | 文字大小:

  伦铝行情分析:

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  虽然美元指数本周在底部获得支撑,总体呈现震荡筑底的格局,加之美国与朝鲜互相抛出强硬言论令朝鲜半岛局势再度紧张,从而引领黄金大涨,但这无碍于基本金属本周“齐奏凯歌”。几大基本有色金属都录得较大的涨幅。其中伦铝是其中表现较为抢眼的,继伦铜之后,伦铝本周接过了引领有色金属量价齐升的大旗,交易重心大幅上扬至2000美元上方,创2014年11月以来的新高。

  这涨势主要是受国内再度传出供给侧改革消息所引起的。在占中国将近十一分之一的电解铝产能面临被查处的前提下,伴随着国际有色金属协会公布的数据显示,2017年1-5月,国际原铝市场供应短缺73.5万吨。供应的减少伴随着短缺的基本面,伦铝的大幅上扬就可以得到解释了。

  但伦铝在2030美元附近时开始出现反复,随之转入高位震荡。对短期基本面的忧虑仍在笼罩着市场,因进入第三季度后,铝供应的短缺现象明显得到了缓解,市场担心以短期供需情况来讲,伦铝或有超卖的可能性,因此在高位表现开始趋于谨慎。

  但从技术层面来讲还是支持伦铝延续高位震荡的。MACD指标显示目前多头在市场明显占主导地位,指标在0轴上方仍维持上行迹象。KD20指标也逐渐上移到高位区间,技术表现仍是偏向利多的。鉴于目前中国供给侧改革政策对于铝市明显的刺激作用,短期伦铝或应维持逢低做多的思路为主。

  因此中金网分析师预测,伦铝下周将在2000-2080美元区间宽幅震荡为主,需要密切关注近期国内供给侧改革消息的进展,但消息面短期无法跟进的情况下,仍需谨防上涨过快所急速积累的风险。

  沪铝行情分析:

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  沪铝本周的行情急速上扬,上周仍在14500元附近徘徊,本周的交易重心就急剧上移到16000元附近,累计较上周上涨将近9%。成交量和持仓量也在急剧增长,主力合约1710截止周五日盘收市已经达到了44万手,显示资金面对沪铝青睐有加。

  沪铝表现如此火热的原因,除了中央第四轮环保督查开展的原因之外,更多的仍在于供给侧改革已经开始吹袭山东这个国内电解铝生产重镇。7月24日,山东省发改委责成滨州、聊城市政府在7月底前关停魏桥创业集团违规建成电解铝项目5个,违规产能268万吨。而据媒体此前报道,中国宏桥产能约832万吨,按此推算,发改委此次关停的中国宏桥的电解铝产能高逾30%,占山东省全省电解铝产能的约1/11。

  但目前沪铝的走势可谓是脱离基本面的。据8月10日的数据显示,全国的社会电解铝库存为137.3万吨,相比上周增长3.9万吨,下游消费的不振仍在延续,即使是去产能最终成行,在这么大的库存量底下,短期对市场供求恐怕也不会造成太大的影响。因此资金面的作用才是最主要的成因,这样急速的上涨也是积聚了不少的风险。本周五中钢协就发文批评了目前钢价的炒作现象,并有消息传出将要提高螺纹钢期货的保证金,一时间基本金属全线受压。但沪铝本年度总体呈现一种易涨难跌的态势,因此我们认为,即使资金离场导致沪铝回调,短期来看还是能守住15000元关口的。

  技术指标来看,沪铝站于所有均线之上,布林线上轨之上MACD指标红柱较长,指标在0轴上方维持上行格局,KD指标在超卖区间运行平缓,显示短期或将维持强势为主,但与各路均线间的距离较大或会引致一定获利盘的出现,若去产能方面未有进一步消息,沪铝或难以守住16000元一线。

  因此中金网分析师认为,沪铝短期或在15500-16300元区间震荡为主,若收紧风险的消息得到扩大,预料沪铝将会出现一定回调,但下方15000元或会出现强支撑,未来需要关注供给侧改革对市场的引导作用,若消息跟进及时,沪铝或能再创新高,中长期仍然看好铝价

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  与期铝市场的火热相比,现铝市场的表现就明显相形见绌了。本周现铝市场呈现出“越涨越静”的格局,急速拉涨后市场的表现更显平淡。据下游反映,目前的订单随着铝锭价的水涨船高已经难以成行,完成订单还要陷入亏损,因此目前基本不会进货铝锭来做,而买家目前随着成本的高企也逐渐缩减了投放的订单,这就更为打击了目前的铝锭交投了。

  受库存压力所限,现铝的跟涨力度相对期铝有所不及,在华南地区的库存也在走高的本周,随着期铝的暴涨,持货商利润空间急剧扩大,因而普遍在高位积极让利出货,相对现月期货的贴水甚至达到了200元开外,但成交仍然寥寥。淡季现铝的走高对于下游消费来讲更显不利,而且涨势过急也令市场对目前的铝价明显畏高,因此我们认为,下周现铝的交投情况仍需取决于下游对铝价的接受程度,若铝价继续保持平稳,刚需或会逐渐出现。

  铝棒市场

  本周华南地区的铝棒库存出现了大幅上涨,目前已经达到了11万吨的水平,并且随着铝锭价的上涨,铝棒的价格也因此水涨船高,持货商在库存和利润的双重力量下,加上缺乏有效的套保措施,因此出货较为积极,周中的加工费一度下滑至30元左右的水平,但交投依然寥寥,预料下周铝棒的加工费将仍然维持低位运行为主。

  废铝市场

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  废铝市场本周也陷入淡静状态,生熟铝暂时都无人问津。但部分分拣场的负责人则认为,目前熟铝和铝锭的差价较惯常高,若往后环保政策有所松绑,目前的盈利空间是相当可观的。但环保政策的不确定导致他们对后市的看法并不明朗,也并不对铝价的后市抱相当大的希望,若进入9月份铝价继续造好的情况下,他们会考虑放出相当一部分的库存了。


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