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中金铜周评:期铜转利好反弹料延续 库存去化明显需求将转暖(04.17-04.21)
更新时间:2017-04-21 17:42 来源:中金网 浏览次数:23505 | 文字大小:

  中金网】期铜行情分析:

  伦铜市场

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  本周伦铜市场只有四个的交易日,总体表现较弱,虽然伦铜呈现低开高走的走势,但由于总体处于低位水平。

  周二自复活节假期休市结束开盘,在地缘政治紧张态势影响下,伦铜持续遭受重挫,遭遇基金大量抛售,到周三跌至5530美元/吨近三个月新低,达到年初低位水平,未能止住颓势,震荡格局较明显。

  因预期季节性需求增加,自由港印尼工人计划下月开始举行一个月的示威游行活动,铜矿忧虑重燃,伦铜在大量买盘的推动下吹起反弹号角,止跌反弹冲高重新突破5600美元一线,最高位时达到5686美元/吨,一度接近5700美元重要关口,一扫周初价格低迷的困局。

  从本周的铜价走势来砍,主要受国际形势紧张加剧影响颇大。从上周末的美国闪电空袭叙利亚到本周朝美对立局势双方摩拳擦掌争端一度无法调和,同时英国宣布提前大选以及法国大选经历重重波折竞选结果尚未公布等等,地缘政治因素成为近期铜价低迷的重要推手,避险情绪的降温再升温几度徘徊对于全球经济的发展也蒙上了一层阴影。

  这些不确定性更是给全球政局带来动荡,美国和欧元区的经济发展稳定性不免令人打上了一个大大的问号。短期仍需警惕地缘政治格局紧张的影响,若在下周发生令紧张局势再升温的事件,例如法国大选等,铜价反弹高度或将受限。

  技术面看有转利好迹象,持仓数据在本周后半段续增,双指标显示走势较为积极,MACD指标显示开口有扩大趋势,BIAS指标表现更为积极走好,预计下周铜价反弹将持续。

  中金网分析师认为,虽然目前地缘政治紧张局势大有蔓延之势,国际铜研究小组(ICSG)周四发布月报显示,2017年1月全球精炼铜供应过剩5.1万吨,去年同期为供应过剩4.4万吨。

  从近期的库存消化进程来看趋减明显,供应过剩压力基本被市场消化,加上季节性需求预期增加,铜价短期内反弹冲高有望。特朗普政府提出医改、税改在下周必须取得进展,市场预计即使基建计划实施遥遥无期,但从美国近期公布的数据来看显示向好局面,需求逐步回暖,中国3月经济数据亮眼表现更是印证了季节性需求逐步改善的预期。

  中金网分析师预计下周伦铜在区间5630-5700美元偏强走势,关注能否在5700美元上方企稳。

  沪铜市场

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  本周沪铜市场显示较为被动走势,总体呈现高开低走,整体还是偏弱。周初缺乏外盘指引,在中国公布3月一系列经济数据强势支撑及铝市热炒新疆电解铝违规产能200万吨停止的消息下,沪铜维持上涨势头,在合约交割前大幅走高,一度冲上47940元近三个月新高。

  周中在地缘政治因素的持续打压下,沪铜连续下跌,在国内资金重新收紧,楼市调控升级在持续等偏空因素累积的前提下,跌穿45000元重要支撑位,主力合约一度跌至44800元。周末受技术性买盘重新入市带动止跌反弹,季节性需求启动带动市场人气的恢复,沪铜重新突破46000元重要整数位。

  总体而言,沪铜走势较为疲软,展望下周铜价走势,市场普遍看好铜价延续反弹走势,因需求改善,库存去化明显所致。

  技术面看双指标筑底反弹走势料能持续,MACD指标走势较为分化,BIAS指标回升势头正猛,目前冲高动能支撑较好,预计下周铜价或持续反弹冲高行情,铜价重心将上移。

  周中国家统计局公布的数据显示,中国3月精炼铜产量较去年同期增加8.5%,至76.4万吨,创2015年12月以来最高,市场基本消化供应过剩的风险。

  季节性需求预期增加,市场看涨信心足,消息面上自由港印尼工人停产示威重燃铜矿供应趋紧预期,对铜价支撑较强,短期内仍要注意国际形势的变化,在国内资金重新收紧及楼市调控升级未有松懈的前提下,终端消费能否彻底扭转前期颓势还需要时间去证明,随着中国经济稳中向好保持,需求回暖预计不远矣。

  中金网分析师预计沪铜在区间45500-46500元震荡反弹,但需要关注的是铜价反弹幅度或受地缘政治因素限制,下周铜价反弹冲上高位时不宜过多追高,谨防回落风险。

  现货市场分析:

  现铜市场

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  本周现货市场总体而言需求依旧疲软,市场商家多观望为主,因铜价受外部因素影响波动较大,同时即将进入5月淡季,业者对未来铜价走势也有忧虑,购货仍是按需采购为主,心态偏向谨慎。由于环保政策的影响,再生铜采购大受影响,成交有限。

  从本周的库存来看,广东南储电解铜库存本周为41816吨,较上周减少354吨,LME库存本周为268400吨,较上周四休市前增加11200吨,上海期交所保税库铜较上周减少31076吨,国内铜库存持续消化,但不能忽视的问题是库存依旧高企,在短期间难以彻底消化,下周是四月传统消费旺季的最后一周,若下周需求没有好转的话,5月开始的传统淡季需求情况更是难以预测。

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  从本周广东电解铜成交升贴水来看,从周初的贴水转为升水,且升水不断扩大,显示国内下游库存消化情况较好,电解铜货源或趋于紧张,部分商家普遍升水也难以买货,品种间价差缩窄,但目前供应过剩压力不容忽视,总体而言,下周现货成交或有一定的好转。

  从本周广东电解铜的成交情况来看,主力合约交割前持货商和贸易商普遍待换月后在进行操作,成交淡静;由于目前市场电解铜货源充裕,持货商坚持挺价出货较困难,下游用家普遍对于当前的高升水不感冒,压价收货的现象增多,低价货源普遍受欢迎,市场整体成交一般。

  总体来看,若下周需求未能有效改善的话,成交都难有起色,且看下周铜价能否强势反弹延续上冲,若能保持,则供需双方则成交好转,若不能,成交低迷或成短期市场常态。

  本周铜市供需两不旺特征依旧明显,需求并未如期增加,环保整治及线缆质量严检问题持续影响再生铜需求,铜杆厂订单受到影响,对再生铜的采购量明显下滑。据我们走访了解到,目前废铜货源紧缺现象较严重,市场普遍都难以找到优质货源,持货商多是观望惜售为主,废铜成交更显疲弱。


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